文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"https://baijiahao.baidu.com/s?id=1654054847279430092&wfr=spider&for=pc"

格隆匯發布時間：12-2714:52機構：長江證券評級：看好報告要點周期是設備行業共有屬性，尋找高景氣細分需求回溯設備制造業工業增加值，通用設備制造業與專用設備制造業走勢基本一致，均呈現明顯的周期波動性，約4年為一周期。2019年，受原本宏觀經濟趨穩及中美貿易的外部影響，企業對于資本開支多持謹慎態度，部分與經濟相關性偏弱的行業則繼續維持資本開支，反映到設備端即呈現不同程度的分化。強政策邏輯驅動周期制造板塊油服、工程機械高景氣確定性延續展望2020年，政策主導因素依然延續且力度增強，有望推動油服、工程機械行業景氣確定性上行；高工作業平臺受益人工替代高增長繼續：1）工程機械：逆周期調控加碼助力需求穩中向好，環保新規施行節點臨近推升更新集中釋放，疊加出口動力長期增強，行業步入長景氣、弱周期新常態。同時，后周期混凝土、起重機械需求彈性更高，國產龍頭強者愈強；2）油服：能源安全政策已成主導本輪國內油服景氣的最關鍵變量，強政策驅動下三桶油大概率繼續保持高強度投入。先行啟動的頁巖氣開采已進入高成長景氣周期，中性測算2020年新打井數量同增約50%，頁巖油規模開發有望驅動增產設備需求加速擴張。同時，產業鏈復蘇后端的海上油服迎來明確向上拐點，量價齊升有望推動板塊進入業績高彈性釋放階段。3）高空作業平臺：龍頭租賃商設備采購支出大幅增加驅動明年需求高增確定，人工替代驅動藍海市場長期景氣。通用自動化行業景氣上行在即基于制造業資本開支波動和進口替代、產業升級推動的設備更迭，通用自動化行業景氣周期較為顯著，一個完整周期約為3.5-4年。當前外部環境趨于緩和，壓抑了一年半的資本開支逐漸恢復，10月以來通用設備訂單普遍存在回暖跡象。激光設備產業升級市場空間大，激光器龍頭份額快速提升；工業機器人國內市場優化結構，龍頭海外并購邁過低谷；工控行業蓄勢待發，國產龍頭有望更進一步；注塑機長期穩定增長，短期底部企穩。下游景氣度周期變化中尋找專用設備投資機會對半導體設備、鋰電設備和光伏裝備的下游2020年的景氣度研判，半導體行業自2019Q4開始再度進入景氣周期，歐洲電動車行業即將進入高景氣周期，導體設備和鋰電設備行業均具有較強的確定性；2020年為光伏硅片擴產大年，硅片設備將具有較強的確定性；政策疊加技術革新推動光伏平價加速，重點把握PERC+、HIT等新技術升級機會。風險提示：1）宏觀經濟下行的風險；2）基建、地產、制造業固定資產投資不達預期的風險；3）外部貿易環境出現變化的風險。相關搜索行業前景排名機械行業發展趨勢制造業有哪些行業制造業有哪些制造業是工業嗎制造業第幾產業

關鍵字標籤：Taiwan heat exchanger supplier